在过去的几年中，不少IPO项目存在“带病冲关”和“一查就撤”等问题。
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Wind数据显示，2020年，主动撤回IPO申请的企业仅为80家，到2022年，这一数字增长至237家，创下9年来最大撤回潮。
随着全面注册制落地，新一轮IPO督导风暴来袭，监管的目光紧盯撤否率较高的保荐券商。
2月17日，沪深交易所先后发布两份重磅文件，直指执业质量低的保荐机构。其中， 深交所不仅对投行撤否率进行了再定调，还将撤否率直接与现场抽查比例挂钩。
“撤单”大户们要小心了！
交易所细化督导情形
深交所最新发布的《关于进一步督促会员提升保荐业务执业质量的通知》，旨在对注册制下IPO保荐业务执业质量较低、内控风险较大的保荐机构，实施现场督导、专项自查的差异化监管安排。
简单来说，就是更加细化了督导情形。
根据规定，当保荐人人均保荐项目数居前二十，且 项目撤否率超过60%的，深交所对其保荐的IPO项目按50%以上的比例抽取实施现场督导 ，项目撤否率在40%至60%之间和30%至40%之间的，按30%及5%以上比例抽取实施现场督导。
除此之外，上交所也在同一日发布了文件《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第3号——现场督导》，明确了对“一督即撤”情形的处理：
对于“一督即撤”的保荐人、独立财务顾问等主体，后续将视情况实施现场督导。 同时，对于督导组进场后撤回的项目，将继续完成现场督导。
业内人士指出，注册制实施之后，发行人的上市热情呈现增长趋势，保荐机构也乐于支持其快速上市。为了达到快速上市的目的，项目质量不高、中介机构内控不严、材料准备不充分等问题普遍存在。 而督导情形的细化，无疑是将“撤单”大户们侥幸心理浇灭，让他们在报项目和撤项目上更加谨慎。
IPO市场上，谁是“撤单”大户？
那么IPO市场上的“撤单”大户有哪些？
根据Wind数据， 2022年撤回数量最多的是海通证券，主动撤回16家上市申请 ，中信建投、华泰联合、中信证券、国际金融等紧随其后，主动撤回数量分别为13家、12家、15家、10家。
2023年，民生证券是“撤单”大户，截至2月21日，其主动撤回4家上市申请。中信证券、海通证券等则均主动撤回了3家上市申请。
可以看出，由于头部券商手上项目基础数量大，尽管其撤回数量多，但撤否率并不算高。
如中信证券，2022年其撤否率仅为5.82%，2023年则为4.55%；海通证券2022年撤否率为11.19%，2023年则为6.38%。
真正撤否率高的要属小型券商，它们存在保荐一家就主动撤回一家的情形。 2022年，申港证券、中德证券和国都证券等，撤否率达到了100%。 中天国富、华容证券、国融证券等也达到了50%。
到今年，长城证券的撤否率达到66.67%，东莞证券则有50%。
“一查就撤”现象难有改观
需要指出的是，这些撤回“逃单”者中，有不少都是在抽中现场检查后，不得不选择了撤回。
此前1月6日，证监会发布了2023年第一批首发企业信息披露质量抽查抽签情况，参与抽签的企业共101家,被抽到的企业有5家。
有意思的是，被抽中的企业之一羊绒世家，1月6日才刚刚向深交所递交了招股说明书，结果便上了抽查名单。
来源：中国证券业协会
而在2月10日在证监会公布的终止审查企业名单中，它也赫然在列。
2月9日，科都电气股份有限公司因撤回上市申请而被深交所终止审核，而它是2022年第四批首发申请企业现场检查被抽中的项目之一。
这也意味着上了2022年第四批现场检查名单的企业，全军覆没了—— 被抽中的另外两家江苏博涛和深圳大成，早在检查后的一个月内先后撤回。
业内人士指出，“一查就撤”，说明这些公司确实存在问题，经不起检查人员的现场检查，就是存在侥幸心理，想“带病闯关”罢了。
有些撤回者作为“带病闯关”的典型，还曾在撤回IPO材料后，仍领取了事后罚单。
1月17日，深交所网站连下三则罚单，直指由民生证券保荐的穗晶光电创业板IPO项目。
来源：深交所官网
据悉，2020年9月30日，深交所受理了由民生证券推荐的深圳市穗晶光电股份有限公司（以下简称穗晶光电）创业板IPO申请。
穗晶光电向深交所撤回发行上市申请后，证监会对其开展了现场检查，发现多项违规情形。 包括穗晶光电、保荐人民生证券及两位保代、天健会计师事务所及两位项目签字注册会计师均被深交所采取书面警示的自律监管措施。
为了不被处罚，有些公司可谓煞费苦心。去年6月，深交所对黄山芯微电子股份有限公司（以下简称“芯微电子”）进行了现场检查， 结果发现芯微电子删除了2022年5月以前的ERP信息系统上机日志，且因信息系统未进行备份，现场检查组无法恢复并查询相关上机日志记录。
2月20日，深交所发布了关于芯微电子的监管函。
监管函显示，芯微电子存在四项违规情况，包括删除ERP信息系统上机日志、实际执行的收入确认政策与招股说明书披露情况不一致等。
来源：深交所文件
如今，在全面注册制已经落地的情况下，监管对于IPO项目的督导更加细化，“零容忍”监管态势不断加码。中介机构们要更加重视起来，履行好自身资本市场“守门人”的职责。
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